ETF nasuprot uzajamnom fondu

Sredstva kojima se trguje na burzi, ili ETF, i investicijski fondovi su združeni investicijski programi koji se razlikuju u načinu na koji se financiraju, trguju, oporezuju i upravljaju. ETF-ovi dobivaju na popularnosti zbog svoje transparentnosti, nižih naknada, bolje porezne učinkovitosti i fleksibilnijeg trgovanja u usporedbi s tradicionalnim uzajamnim fondovima.

Usporedni grafikon

Razlike - sličnosti - ETF u usporedbi s uzajamnim fondom
ETFUzajamnog fonda
Uvod Borzni fond kojim se trguje (ETF) je investicijski fond kojim se trguje na burzama, slično dionicama. Imovinu poput zaliha, roba, obveznica i trgovanja drži blizu neto vrijednosti imovine tijekom dana trgovanja. Uzajamni fond je profesionalno upravljana vrsta kolektivnog ulaganja koja skuplja novac mnogih investitora za kupnju dionica, obveznica, kratkoročnih instrumenata na tržištu novca i / ili drugih vrijednosnih papira.
Investicijski bazen Da Da
Omjer troškova 0,1% - 1,25% 0,1% - 10%
Upravljanje Praćenje indeksa, pasivno Aktivno upravljanje
Po cijeni U stvarnom vremenu tijekom dana trgovanja. Tržišna cijena može se malo razlikovati od neto vrijednosti imovine; ovisno o ponudi / potražnji, dionica ETF-a može trgovati premijom ili popustom NAV-u. Dionice uzajamnog fonda cijene se jednom dnevno, na kraju dana trgovanja. Uvijek po neto vrijednosti imovine (NAV).
Proces trgovanja Kupio i prodavao preko brokera na sekundarnom tržištu (burzi) tijekom dana poput zaliha. Nema ograničenja trgovanja. Kupljeno i prodano izravno od društva za uzajamni fond. Trgovinska ograničenja radi smanjivanja učestalog trgovanja.
Opcije trgovanja Može se prodati kratko; dopušteno je trgovanje maržama; mogu se postaviti zaporke za zaustavljanje i ograničavanje. Dionice uzajamnog fonda ne mogu se prodati kratkim; nema margin trgovanja; nema otvaranja, zaustavljanja ili ograničenja naloga.
naknade Provizije (brokerske naknade) po transakciji. Obično nema posredničkih naknada. No, uzajamni fondovi često naplaćuju prodajne troškove, otkupne naknade, operativne naknade, marketinške naknade 12b-1.
Minimalna investicija Nije primjenjivo. Ulagač može odlučiti kupiti onoliko dionica (jedinica) ETF-a koliko si može priuštiti. Uzajamni fondovi često imaju zahtjeve oko iznosa ulaganja, kao što su minimalna početna ulaganja i prirasti za buduće doprinose.
Prednosti Niska cijena, porezna učinkovitost, slično trgovanju dionicama, kupovina / prodaja u bilo koje vrijeme, transparentnost. Diverzifikacija, praktičnost, profesionalno upravljanje i usluga.
Nedostaci Za rješavanje je potrebno više vremena, trgovanje provizijama. Naknade, manje kontrole, manje transparentne, mogu biti nestabilne.
Porezna struktura Porez na kapital samo na pojedinačnu zaradu ulagača. Porez na kapitalnu dobit za svaku isplativu prodaju vrijednosnih papira u okviru fonda.
vrste Dionica, obveznica, roba, valuta Puno zatvoreno, investicijsko ulaganje s otvorenim rokom
Povijest Počeo se formirati početkom 1990-ih. Prva američka dostupnost 1890-ih, a popularnost stekla je 1920-ih.

Sadržaj: ETF vs Međusobni fond

  • 1 Što su ETF-ovi i uzajamni fondovi?
    • 1.1 Što je ETF?
    • 1.2 Što je uzajamni fond?
  • 2 Vrste ETF-ova i uzajamni fondovi
  • 3 Izrada i postupak trgovanja
  • 4 naknade
    • 4.1 Troškovi trgovanja
  • 5 poreza
  • 6 Pristupačnost
  • 7 Transparentnost
  • 8 Fleksibilnost trgovanja
    • 8.1 Unutardnevne fluktuacije
    • 8.2 Ograničenja u čestoj trgovini
  • 9 Dividende
  • 10 Reference

Što su ETF-ovi i uzajamni fondovi?

Što je ETF?

ETF-ovi su investicijska shema u košarice u kojoj velike investicijske tvrtke postavljaju košare (obično temeljenih na indeksima) dionica i obveznica, od kojih ulagači mogu kupiti dionice. ETF-ovi su sve popularnije sredstvo ulaganja i smatraju se konkurentnom alternativom uzajamnim fondovima. Kako ETF-ovi uglavnom prate indeks, nije potrebno aktivno upravljanje što rezultira nižim režijskim naknadama za ulagače. ETF dionicama može se trgovati, baš kao i dionicama.

Što je uzajamni fond?

Uzajamni fond je skup različitih udjela dionica ili obveznica koji se kupuje korištenjem sredstava investitora; to zahtijeva određeno minimalno ulaganje potencijalnih ulagača. Menadžeri fondova odlučuju koja su ulaganja privlačna za uzajamni fond, a uzajamni fondovi mogu se kupiti ili prodati tek nakon dana trgovanja, kada je utvrđena neto vrijednost fonda. Aktivna upravljačka i novčano-investicijska struktura uzajamnih fondova rezultira znatnim naknadama za ulagače.

Ovaj video opisuje kako funkcionira ETF i pruža kratku usporedbu ETF-ova i uzajamnih fondova:

Vrste ETF-ova i uzajamnih fondova

Većina ETF-ova su indeksni fondovi, što znači da su dizajnirani za ponavljanje performansi određenog tržišnog indeksa, poput S&P 500. Ove primarne investicije mogu se izvršiti u dionice, tradicionalnu i najpopularniju opciju ili u obveznice. U novije vrijeme, postali su dostupni robni i valutni ETF-ovi. Iz investicijske perspektive, ETF-ovi djeluju na isti način bez obzira na čije se tržište temelje.

Uzajamni fondovi mogu biti otvoreni ili zatvoreni fondovi, ali pojam "zajednički fond" obično se odnosi na otvoreni fond. U otvorenom fondu, uzajamni fond mora biti voljan otkupiti dionice od investitora na kraju svakog dana, a te dionice se cijene po neto vrijednosti imovine. Ta se sredstva mogu temeljiti na dionicama, obveznicama, instrumentima novca na tržištu ili hibridu.

Postupak kreiranja i trgovanja

Pojedinačni ulagači kupuju i prodaju dionice ETF-a na sekundarnom tržištu. ETF-ove stvaraju velike investicijske tvrtke koje koriste košaru dionica na primarnom tržištu. Dionice i ulaganja u ETF mogu dodati samo ovlašteni sudionici. Tada investitori kupuju i prodaju dionice ETF-a na razmjeni. Cijene dionica određuju se potražnjom ulagača, a baš kao i kod tradicionalnih dionica, ulagači mogu koristiti strategije trgovanja, poput kupovine po marži ili prodaje kratkog, u svoju korist..

Uzajamni fondovi su objedinjeni investicijski programi koji novcem investitora izravno koriste za kupnju košarica dionica i obveznica. Fondom aktivno upravlja tim ili pojedinačni menadžer. Ulagači u uzajamne fondove izravnije su izloženi tržišnom učinku fonda jer se njihov novac koristi izravno u investicijama umjesto za kupovinu sekundarnih dionica, kao što je slučaj s ETF-om.

naknade

ETF-ovi općenito koštaju manje ulaganja od uzajamnih fondova. Omjeri troškova od 1-2% uobičajeni su u uzajamnim fondovima, dok su omjer troškova ETF-a obično ispod 0,5%. Omjer rashoda predstavlja mjerenje operativnih troškova fonda kao postotka ukupne imovine u upravljanju. Što su veći operativni troškovi, veći je omjer troškova i manji je povrat investitora u fond.

Uzajamnim fondovima aktivno se upravlja i moraju plaćati upravitelj fonda za donošenje investicijskih odluka. Uzajamni fondovi obično imaju i veće troškove marketinga. Neki fondovi potiču financijske savjetnike i brokere plaćajući im proviziju - dio početnog ulaganja. Svi ti troškovi u konačnici smanjuju povrat ulaganja.

1-2% možda ne djeluje osobito kao smanjenje, ali dugoročni utjecaj je velik zbog sljedećih čimbenika:

  • Za dugoročne ulagače 1,5% složeno u 10 godina na glavnicu od 10.000 USD iznosi preko 1.600 USD, ne uzimajući u obzir nikakve dodatne doprinose investiciji.
  • Troškovi nastaju čak i ako vrijednost imovine (a samim tim i ulaganja) opada.
  • Povrati su obično s jednoznamenkastim brojevima, tako da, uz pretpostavku povrata od 6%, omjer troškova od 1,5% otpada oko 25% povrata investitora, a neto povrat samo 4,5%.

Sredstvima kojima se trguje na burzi ne upravlja se "aktivno" - tj. Odluke o investiranju donose se "pasivno", tako da portfelj prati određeni indeks. ETF-ovi također imaju operativne troškove, ali oni su obično manji od troškova uzajamnih fondova.

Troškovi trgovanja

Trgovački troškovi za ETF uključuju:

  • Naknade za posredovanje: ETF-ovi zahtijevaju od investitora brokerski račun, koji može naplatiti godišnju naknadu za održavanje računa. Pored toga, broker može naplatiti proviziju od 7 do 20 dolara po trgovini.
  • Raspon ponude / traženja: Budući da se ETF-ovima trguje na burzi kao i bilo koji drugi vrijednosni papir, postoji ponuda ponude / potražnje koja se odnosi na ETF-ove. Ovisno o obujmu trgovanja, taj bi raspon mogao biti dovoljno velik da rezultira povratom ulaganja. Nadalje, dionica ETF-a može trgovati premijom ili popustom s obzirom na NAV (neto vrijednost imovine), jer tržišna cijena ETF-a ovisi o ponudi i potražnji. Na primjer, ovaj Vanguard ETF imao je tržišnu cijenu od 52,78 USD, ali NAV od 52,60 USD od 1. prosinca 2014..

Uzajamni fondovi također mogu imati troškove trgovanja, koji se ponekad nazivaju i opterećenje ili naknada za prodaju. Povratno opterećenje, koje se naziva i odloženo prodajno opterećenje u nepredviđenom stanju (CDSL), naplaćuje se prilikom naplaćivanja sredstava, dok je ulazno opterećenje slična naknada koja se naplaćuje unaprijed. Pozvani su fondovi koji ne naplaćuju takve naknade sredstva bez opterećenja.

Ulaganjem dobijate ono što ne plaćate. - Jack Bogle, direktor Vanguarda

Ulagač uvijek treba birati sredstva bez opterećenja nad sredstvima koja naplaćuju naknadno ili sučelje. Usporedivi fondovi bez opterećenja gotovo su uvijek dostupni za svaku klasu imovine. Ostale naknade koje neki uzajamni fondovi naplaćuju uključuju a 12b-1 marketinška naknada; ovisno o fondu, ova godišnja naknada može se naplaćivati ​​određeno vrijeme ili - u slučaju razina opterećenja sredstva - neprestano svake godine. Ovaj članak sadrži više informacija o troškovima uzajamnog fonda.

Porezi

Pomoću ETF-a investitori mogu odlučiti kada će preuzeti kapitalni dobitak ili gubitak prodajom svojih dionica. Budući da investitori ETF-a rade na sekundarnom tržištu deviza, oni se oporezuju samo na dobit od njihovih osobnih dionica i ulaganja.

Uzajamnim fondovima uprava fonda može prodati investicije u bilo koje vrijeme, a svi ulagači uzajamnih fondova odgovorni su za poreze na dobitke od tih specifičnih prodaja. To se primjenjuje čak i ako fond u cjelini gubi novac.

Pristupačnost

Glavna prednost ETF-a je ta što, za razliku od uzajamnih fondova, ne zahtijevaju velika početna ulaganja. Ulagači mogu kupiti onoliko ETF-ova ili onoliko dionica koliko žele da omoguće sudjelovanje osobama s niskim početnim ulaganjima. To omogućuje i raznolikost jer se novac može raspodijeliti na različite ETF fondove.

S druge strane, uzajamni fondovi imaju minimalne razine ulaganja; ponekad 2000, ili čak do 50 000 USD i više. To može spriječiti pojedinačne investitore da sudjeluju ili raspodjeljuju svoj novac među različitim fondovima.

prozirnost

ETF-ovi su vrlo transparentni, jer se njihove vrijednosti temelje izravno na osnovnoj imovini, a sredstva se obično temelje na indeksu. Ulagači mogu vidjeti kako indeks funkcionira u bilo kojem trenutku.

Me mutualutim, uzajamnim fondovima fond novca raspoređuje se na raznolik raspon ulaganja utemeljen na isključivo odlukama upravitelja fonda. Ulagači dobivaju kvartalna ažuriranja imovine fonda i specifičnih performansi, ali sveukupno postoji mnogo manje transparentnosti nego kod ETF-a.

Fleksibilnost trgovanja

U pogledu trgovanja, ETF-ovi se ponašaju poput dionica i fleksibilniji su od uzajamnih fondova. Transakcije se odvijaju izravno između investitora i fonda. Investitori mogu kratiti ETF-ove, kupovati na marži i trgovati tijekom dana. To omogućuje investitorima da naručuju razne naloge s određenim ograničenjima ili postavke zaustavljanja gubitka. S druge strane, ETF-u je potrebno tri dana da se podmire.

Transakcije uzajamnog fonda mogu se obaviti samo na kraju dana, nakon što se utvrdi neto vrijednost fonda. Međutim, oni se namire brže od trgovanja ETF-om. Pojedinačni ulagači više komuniciraju s članovima uprave fonda, a ne izravno s tržištem.

Unutardnevne fluktuacije

Budući da se ETF-ovima trguje na burzama tijekom radnog vremena, razmjena je otvorena, cijena varira tijekom jednog dana. To omogućava investitorima da iskoriste unutardnevna kolebanja cijena i kupuju (ili prodaju) ETF-ove po cijeni koja im je ugodnija.

S druge strane, uzajamne fondove možete kupiti samo po cijeni koja je izračunata na kraju svakog trgovinskog dana.

Kao primjer, ovdje su cijene više od 5 dana za VTI (ETF od Vanguarda koji prati ukupno tržište dionica) i VTSAX, ekvivalent uzajamnog fonda istog investicijskog sredstva s potpuno istim omjerom troškova.

Cijene u razdoblju od 5 dana za ekvivalentni ETF i uzajamni fond - VTI i VTSAX - od Vanguarda koji prate ukupno tržište dionica. Budući da su informacije od dana trgovanja 25. kolovoza 2015., tržište nije zatvoreno, a cijena za uzajamni fond još nije dostupna. Dakle, pokazuje ravnu crtu za VTSAX cijenu tog dana.

Aktivni investitor koji pokušava doći na tržište teoretski bi mogao uložiti u VTI rano ujutro u ponedjeljak, 24. kolovoza, kada su tržišta bila naglo smanjena, a cijena za VTI pala je na manje od 95 dolara. S druge strane, ulagač uzajamnog fonda u VTSAX mogao je kupiti u fond po cijeni koja je bila zatvorena za dane. To štiti ulagače uzajamnih fondova od nestabilnosti unutar dana, ali također ograničava njihovu sposobnost brze likvidacije.

Ograničenja na često trgovanje

Trgovanje uzajamnim fondovima često je više ograničeno od njihovih ekvivalentnih ETF-ova. ETF se, po definiciji, pretvara u trgovanje na burzama. Nema ograničenja u tome koliko često trgujete njima.

Međutim, menadžeri uzajamnih fondova poput Vanguarda ograničavaju koliko često pojedini ulagač trguje i izbacuje iz svojih sredstava. Na primjer, prospekt fonda Vanguard objašnjava:

Budući da prekomjerne transakcije mogu poremetiti upravljanje fondom i povećati troškove fonda za sve dioničare, nadzorno vijeće svakog Vanguard fonda postavlja određena ograničenja u čestoj trgovini fondovima. Svaki Vanguardov fond (osim fondova novčanog tržišta i kratkoročnih obvezničkih fondova, ali uključujući Vanguardov kratkoročni fond zaštite zaštićenih inflacijom) ograničava kupovinu ili zamjenu ulagača na račun fonda 30 kalendarskih dana nakon što je investitor otkupio ili zamijenio s tog računa fonda. Dionice ETF-a ne podliježu ovim ograničenjima od čestog trgovanja.

Dividende

Nema razlike između ETF-a i uzajamnih fondova što se tiče dividendi. Obojica isplaćuju dividende na temelju raspodjele primljenih iz osnovnih dionica koje fond drži. Fond tijekom godine prima dividende od kompanija i prikuplja ih, raspoređujući ih za ulagače u paušalnom iznosu svakog tromjesečja.

Reference

  • Wikipedia: Uzajamni fond
  • Wikipedia: Fond kojim se trguje na burzi
  • Izbor između ETF-ova i konvencionalnih udjela u fondu indeksa - Avangarda (Pdf)
  • ETF-ovi i uzajamni fondovi -- BogleHeads wiki
  • Postanite bolji ulagač u indeks -- Morningstar.com
  • Česta ograničenja trgovanja za Vanguardova sredstva